凯发国际机械行业:优选工业自动化板块及景气

原创 2020-03-26 23:59  阅读

  累计跌幅4.85%,中信CS机械板块指数下跌5.47%,排30个CS行业指数第14,表现中等。从CS机械28个子行业中,仅6个子行业取得正收益,各子行业表现从高到低前6名依次是CS锂电设备(+11.7%)、CS光伏设备(+8.06)、CS3C设备(+3.79%)、CS服务(+2.53%)、CS油气装备(+1.51%)、CS激光加工设备(+0.83%)。

  投资策略上,我们认为应该优选机器换人大趋势下中长期受益的工业自动化板块和新一轮油气开发背景下景气度持续的油气设备两大板块。

  工业自动化是大势所趋,既是我国人口红利进入尾声阶段这一国情决定,也是科技进步推动劳动生产力大幅提高的必然结果。本次突发事件进一步助推了工业自动化的前进步伐,使得企业对提高工业自动化水平有一定的认识和紧迫感,中长期对工业自动化发展形成强力支撑。优选下游景气度高,受益特斯拉推动全球汽车电动化大潮的锂电设备板块、受益工业自动化需求提高、下游消费电子行业5G及新技术升级换代的3C自动化板块。

  今年初三桶油2020年生产计划仍然较为乐观,油气开发投资景气周期拉长、力度持续,我们认为油气设备板块未来两三年仍是机械子行业里确定性较强,景气度持续的子行业,是我们继去年年度持续重点推荐后今年仍然保持年度重点推荐的子行业。

  重点标的:先导智能(国产锂电设备龙头,与宁德时代、northvolt等国内外锂电巨头达成战略合作,与一起走出海外,充分受益汽车电动化大潮)、赢合科技(进入LG等一线动力电池供应链,最大客户国轩高科被上汽集团战略投资,未来有望做大做强,我们认为公司客户质量和格局有望改善,有望成为业界有竞争力的锂电设备供应商)。

  重点标的:联得装备(优质国产面板模组设备企业,受益面板产业触底反弹,需求反转,同时与德国大陆电子达成战略合作,进军汽车电子领域,有望开拓更大的市场,抬升公司天花板)、赛腾电子(苹果产业链标的,自动化检测、组装设备供应商,业务占比70%,受益2020年5g手机大年及无线耳机等业务驱动)、拓斯达(受益3C领域景气度提高,公司大客户战略逐渐生效,凯发国际,大客户收入占比逐渐提高,绑定大客户有望打开快速成长通道。)

  重点标的:杰瑞股份(国内优质的固井完井设备龙头,充分受益油气开发景气度持续尤其是油气开发方向往页岩油气、海洋油气领域倾斜的趋势,设备需求较传统油气倍增,公司产品国际竞争力强,有望成长为世界油气设备龙头企业);中海油服(中海油旗下的油服公司,受益海洋油气开发巨大的空间和潜力,凯发国际未来几年都有望维持景气程度,公司业绩去年刚刚走出底部,未来油服量价齐增业绩弹性较大);海油工程(全国主要的海洋工程商,受益海洋油气开发巨大空间和潜力,公司处于业绩触底反转、量价齐增的阶段,今年预计是公司业绩释放元年)。

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